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          首页 > 研究中心 > 国际政治经济学研究中心

          Home > Research Center > 国际政治经济学研究中心

          研究中心简介

          ResarchCenter Introduction

          国际政治经济学研究中心

          国际政治经济学研究中心是国家金融与发展实验室下属的二级研究机构,成立于2017年5月。中心的宗旨是,以马克思主义政治经济学基本原理和方法论为指导,充分利用中华传统文化中的思想资源,积极借鉴西方经济学的有益成分,总结我国改革开放和社会主义建设的伟大实践经验;在此基础上致力于解释中国经济发展与转型中的重要现象,发掘出其背后的理论逻辑并加以系统化,探索创建“中国经济学”的可行路径。

          正如恩格斯所言,政治经济学不可能对一切国家和一切历史时代都是一样的。我们要发展和完善植根于中国实践的社会主义政治经济学,就必须以马克思主义的基本立场和方法为指导,承上启下,兼收并蓄,对人类文明的一切有益成果采取兼收并蓄的开放心态;始终坚持理论联系实际的学风,深入细致地分析中国经济的特质,扎实缜密地总结中国经济的典型化事实,然后在此基础上进行学术思考、机理分析和理论创新。这就是本中心开展一切研究活动所秉持的基本态度。

          2013年以来,在李扬教授的主持下,中国社会科学院经济学部和国家金融与发展实验室组织团队开展了一系列重大经济理论与经济政策问题研究,产生了以《失衡与再平衡》、《论新常态》、《中国宏观经济政策再思考》、《中国经济改革的大逻辑》、《“十三五”时期中国经济社会发展主要趋势和思路》等为代表的一批高质量学术成果,为中心的创立与发展奠定了坚实的基础。本中心将秉承业已形成的优良学术传统,把我们对中国经济问题的研究进一步向纵深推进。

          创立初期,中心拟开展的主要学术活动包括三大块:第一,以习近平总书记系列重要讲话为指针,组织力量对其中涉及到的若干重要经济现象和经济政策开展经济理论分析和历史分析。近期的研究重点包括全球长期停滞与中国经济新常态、供给侧结构性改革、创新理论与创新政策、城市化道路的国际比较、一带一路的政治经济学、金融服务实体经济等。第二,用以书代刊的形式出版文摘类刊物《政治经济学通讯》,刊载中国特色政治经济学研究的优秀成果,并体现我们的研究理念和研究导向。第三,以前两类工作的成果为依托,召开全国性学术研讨会,与各界同行一道,推动中国经济学研究的本土化、多元化、国际化。

          ?中心主任:董昀

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          Recent Development

          以供给侧结构性改革推动经济高质量发展

          采访 董昀 2019年05月16日

          一、外部环境发生深刻变化

          中国经济面临新的下行压力

          《金融时报》记者:今年的《政府工作报告》指出,综合分析国内外形势,今年我国发展面临的环境更复杂更严峻,可以预料和难以预料的风险挑战更多更大,要做好打硬仗的充分准备。请你具体谈谈外部环境的状况以及对我国经济的影响。

          董昀:从全球经济形势看,我们面对的是正在发生深刻变化的外部环境,全球经济中的不稳定不确定因素明显增加,外部输入性风险上升。

          总体而言,2019年的全球经济,将继续处于“长期停滞”的新常态之中?!俺て谕V汀笔紫缺硐治迷龀に俣认灾呕?。虽然在2016年至2018年间,美国等主要发达经济体一度出现经济回升态势,但从2018年下半年开始,这一势头已经见顶,2019年全球经济下行风险正在进一步增加。国际货币基金组织2019年1月份发布的《世界经济展望》继续调低全球经济增长预期,预计2019年和2020年分别增长3.5%和3.6%,分别比3个月之前的预测低0.2个和0.1个百分点。同月发布的世界银行《全球经济展望》也指出,全球经济增长率低于预期的风险正在增大。

          从长周期视角看,美国乃至全球经济增长面临的问题主要不是总需求不足导致的产出缺口,而是潜在经济增长率自身的下降。导致潜在增长率下降的原因大多是结构性、长期性因素。其中,技术创新乏力导致的劳动生产率增速放缓尤为重要。因此,全球各主要经济体都致力于推进结构性改革,激发创新活力,全球进入“改革竞争期”和“创新竞争期”。谁能够更加彻底地推进改革,谁就有望收获大规模改革红利,激发市场主体的创新创造活力,进而在新一轮科技革命和经济长周期中占得先机。

          在经济增长陷入低迷的同时,“逆全球化”浪潮席卷全球,美国等主要经济体的贸易?;ぶ饕逍形贾氯蛎骋捉粽啪质萍泳?。从短期看,这势必导致全球经济政策不确定性上升,从而引起金融市场动荡,并导致投资和贸易增长乏力,总需求扩张速度相应放缓。从长期看,贸易壁垒的增加会破坏全球供应链的正常运转,阻碍新技术的传播和潜在产出水平的扩张,最终导致全球生产率和消费者福利增长停滞。以上两种效应对中国经济金融体系的影响有多大,目前尚难预料。

          此外,时至今日,全球各经济体的债务风险仍居高不下。根据世界银行的测算,过去4年间,全球低收入国家的政府债务占GDP的比重已从30%升至50%。低收入国家正把越来越多的政府收入用于支付利息。在经济增长乏力的情况下,一旦融资环境进一步紧缩,偿债压力势必加大,进而导致资本外流和借新债还旧债等情况的出现,过度借债导致的高杠杆将引发新的金融风险。

          面对复杂严峻的世界经济形势,《报告》提出,要统筹好国内与国际的关系,凝心聚力办好自己的事。不断解放和发展社会生产力,推动中国经济高质量发展,既是解决我国一切经济社会问题的基础和关键,也是世界经济持续健康发展的重要保证。在世界经济充满变数的动荡局势中,可以预料和难以预料的风险挑战都可能更多更大。要办好自己的事,首先就要保持战略定力,敢于应对各种外部冲击,善于化危为机,用稳中求进的办法牢牢把握发展主动权,为国内经济高质量发展营造稳定的外部环境。

          在外部环境深刻变化的同时,国内也出现新的经济下行压力?!侗ǜ妗分赋?,经济运行稳中有变、变中有忧,经济转型阵痛凸显,两难多难问题增多?!氨洹焙汀坝恰币⒌木孟滦醒沽υ醋远嘀匾蛩氐淖饔茫杭扔型獠渴淙胄苑缦赵黾?、消费和投资增长乏力等需求侧因素导致的周期性问题,又有发展阶段变化、发展方式转变不到位、体制性扭曲未能根除等供给侧因素导致的结构性问题。其中,主要矛盾在供给侧?!侗ǜ妗分辛芯俚拿裼托∥⑵笠等谧誓讶谧使笪侍馍形从行Щ航?、营商环境与市场主体期待还有较大差距、自主创新能力不强、关键核心技术短板问题凸显等一系列难题均是供给侧的结构性问题,表明我国经济社会发展是不平衡和不充分的,社会生产力水平尚不能充分满足人民的需要。

          二、以供给侧结构性改革为主线

          激发市场活力和社会创造力

          《金融时报》记者:《报告》明确提出,要依靠改革开放激发市场主体活力,坚持以市场化改革的思路和办法破解发展难题;只要市场主体有活力,就能增强内生发展动力、顶住经济下行压力;中国人民勤劳智慧,具有无限的创新创造潜能,只要充分释放出来,中国的发展就一定会有更为广阔空间。这是否意味着,2019年的供给侧结构性改革将更加注重发挥市场机制的作用?

          董昀:我国当前经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的,必须继续坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇。供给侧结构性改革实施3年来,我们在“三去一降一补”方面已经取得了阶段性成果。过剩行业的价格水平正在回归均衡,供求关系明显改善,宏观杠杆率趋于稳定,大量经济资源从低效率部门中释放出来,发展新动能快速成长。2019年的供给侧结构性改革将更加注重运用市场化改革的办法,在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫,即巩固“三去一降一补”成果,增强微观主体活力,提升产业链水平,畅通国民经济循环,从而推动经济高质量发展。

          在巩固“三去一降一补”成果方面,《报告》提出了坚持结构性去杠杆、稳妥处理地方政府债务风险、依法处置“僵尸企业”、加强国际产能合作、加快补齐老少边穷地区发展短板等多项具体举措,这些政策将有助于进一步促进市场出清,巩固防风险成果,切实提升发展潜力。

          在增强微观主体活力方面提出的一系列重大举措是《报告》的一大亮点?!侗ǜ妗吠ㄆ荚谇康骷し⑹谐≈魈寤盍Φ闹匾?,“市场主体”一词在《报告》中出现了11次,“活力”一词出现了14次。在部署2019年政府工作任务时,除了专辟一节谈激发市场主体活力,着力优化营商环境之外,其余各节的不少政策措施也都指向激发市场主体活力,涵盖简政、减税、降费、融资等诸多方面,可谓干货满满。从根本上说,这些政策措施的重点在于用改革的办法打破一切阻碍资源自由流动和市场主体充分竞争的藩篱,降低制度性交易成本和生产成本,稳定市场主体预期,增强市场主体信心,让市场在资源配置中真正发挥决定性作用,同时把政府工作重点放在实施公正监管、促进市场公平、提供公共服务和公共产品上。

          需要强调的是,激发市场主体活力并非应对经济下行压力的权宜之计,而是推动经济高质量发展,完善社会主义市场经济体制的根本性举措。在落实党中央、国务院的部署时,各地各部门应坚持市场化、法治化原则,防止行政干预和道德风险,避免形成新的体制扭曲;也要注重加强市场沟通和政策解读,及时回应市场关切,使市场主体的预期真正稳定下来。

          在提升产业链水平方面,《报告》着力强调坚持创新引领发展,培育壮大新动能。激发市场主体活力和社会创造力归根到底是为了提升创新力,促进新旧动能接续转换,形成新的国家竞争优势?!侗ǜ妗诽乇鹬赋?,科技创新本质上是人的创造性活动。因此,调动人的积极性是提升创新力的重要一环?!侗ǜ妗芬环矫嫣岢鲆浞肿鹬睾托湃慰蒲腥嗽?,在人财物支配权、技术路线决策权、基础研究和应用基础研究支持力度、项目经费使用“包干制”改革试点等方面提出一系列新举措;另一方面强调要培育专业精神,激发企业家精神,这将使得科技创新成果与市场需求更好地对接,把技术发明更有效地转化为经济发展新动能。

          在畅通国民经济循环方面,《报告》重点部署了三个方面的工作。一是促进形成强大国内市场,持续释放内需潜力,从而形成国内市场与生产主体之间,需求与供给之间的良性循环?!侗ǜ妗纷プ∪丝诶狭浠?、中等收入群体崛起、新一轮科技革命兴起等重大趋势创造出的巨大需求,提出了多渠道增加优质产品和服务供给,加快破除民间资本进入的堵点,吸引更多民间资本参与重点领域项目建设,加强新一代信息基础设施建设等改革发展新举措。二是首次将就业优先政策置于宏观政策层面,与财政政策、货币政策并列,使得就业目标与宏观经济政策工具之间形成了有机的内在联系机制,致力于实现经济增长与就业扩大之间的良性循环。三是以服务实体经济为导向,改革优化金融体系结构,防范化解金融风险,实现金融与实体经济的良性循环。

          三、深化金融供给侧结构性改革

          助推实体经济高质量发展

          《金融时报》记者:今年2月22日,习近平总书记在主持中央政治局集体学习时提出,要深化金融供给侧结构性改革,增强金融服务实体经济能力?!侗ǜ妗芬苑袷堤寰梦枷?,对金融业改革发展做出了具体部署。对此,你做何评价?

          董昀:防范化解金融风险是金融工作的根本性任务。金融?;慕萄当砻?,金融风险的重要源头在于过度借债导致的高杠杆。供给侧结构性改革实施以来,我国的结构性去杠杆已经初见成效,实体经济部门杠杆率出现了自2011年以来的首次下降,部分实现了去杠杆目标。但我国杠杆率居高不下的体制根源仍未根除,去杠杆任务依然任重道远。使用杠杆是现代社会运行不可或缺的基本活动,因此去杠杆不等于不要杠杆,而是要充分考虑债务的可持续性,把杠杆有利于经济发展的方面留下来,把它造成金融风险的那部分去除。正如《报告》所指出的,要平衡好稳增长与防风险的关系,确保经济持续健康发展。

          落实到去杠杆战略上,就要求我们以稳中求进的总基调来去杠杆。所谓“稳”,就是在经济出现新的下行压力时,要从需求侧发力,稳住总杠杆,从而稳住总需求,应对国内外各种不稳定不确定因素的冲击。由于前期居民部门加杠杆速度过快,今后需要更多依靠中央政府加杠杆和地方隐性债务显性化等办法来稳住总杠杆?!侗ǜ妗诽岢?,今年赤字率拟按2.8%安排,比去年预算高0.2个百分点,适度提高赤字率,考虑到了为应对今后可能出现的风险留出政策空间;今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,比去年增加8000亿元,为重点项目建设提供资金支持,也为更好防范化解地方政府债务风险创造条件。

          所谓“进”,就是立足长远,从供给侧发力,用改革的办法推进结构性去杠杆,特别是要推进僵尸企业的破产重组,让市场清理机制发挥作用;硬化国企与地方政府的预算约束,破除政府兜底幻觉;强调市场规律和竞争中性,促使金融体系平等对待各种所有制企业。这些防风险、去杠杆的治本之策在《报告》中均有清晰阐述。

          深化金融供给侧结构性改革的重点是通过金融体系结构调整优化,为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。

          《报告》把有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题作为今年宏观调控政策的重要抓手,并提出了一系列政策组合拳。既包括改革完善货币信贷投放机制和创新货币政策工具,又包括金融机构激励机制的调整;既有对国有大型商业银行小微企业贷款增速的要求,又有发展民营银行和社区银行等金融结构的优化调整。我们需要特别指出的是,增强金融服务实体经济的能力需要更多依靠科技创新的力量,金融科技的发展使得我们有可能运用新的技术手段破解信息不对称难题,降低金融服务成本,提升金融服务实体经济效率,从而使金融服务惠及民营及小微企业、制造业企业、“三农”领域等传统金融难以全面覆盖的领域。

          创新发展离不开金融的有效支持。直接融资方式可以让资金供求双方的信息传递效率更高,对于创新过程中的试错更具包容性?!侗ǜ妗诽岢鲆母锿晟谱时臼谐』≈贫?,促进多层次资本市场健康稳定发展,提高直接融资特别是股权融资比重,这是金融支持实体经济发展的重要举措?!侗ǜ妗诽岢龅纳枇⒖拼窗宀⑹缘阕⒉嶂?,鼓励发行双创金融债券,扩大知识产权质押融资,支持发展创业投资更是直接支持创新创业活动的实招。特别是科创板的设立具有先行先试的示范效应,它的运行可以为我们改革完善资本市场的上市、发行、交易、监管等各个环节的基础性制度积累宝贵经验,成为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的一个试验田。


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          撤销备付金账户利于规范支付市场

          评论 董昀 2019年01月16日


          11月29日,中国人民银行支付司下发了《关于支付机构撤销人民币客户备付金账户有关工作的通知》,引起各界关注?!锻ㄖ芬竽芄灰劳幸屯逅闫教ㄊ迪质?、付款等相关业务的支付机构,应于2019年1月14日前撤销开立在备付金银行的人民币客户备付金账户;并要求支付机构制定切实可行的销户计划,明确销户时间。这就意味着,我国支付机构的备付金将在2019年1月14日前100%集中交存。

          何谓“备付金”?简单地说,消费者在网络平台上购物,需要预付货款,但这笔款项通常并非直接打到商家的银行账户,而是先存放在第三方支付机构账户上,待消费者确认收到货之后,第三方支付机构再把货款转入商家账户。这一笔笔消费者暂时存放在第三方支付机构的预付资金就是“备付金”。

          备付金的产生与中国网络支付发展的模式有关。长期以来,我国的信用体系建设相对滞后,为了促进电子商务和网络支付的发展,一些第三方支付机构深度介入到支付流程中,承担着信用中介角色,形成了担保交易模式。如此一来,买家不必再担心付款后收不到货,而卖家也不必再担心发货后收不到钱。这一模式降低了交易成本,提高了交易的成功率,但也产生了另一个巨大的外部效应:支付机构沉淀了大量的备付金,粗略估计,支付机构客户备付金总额已达1万亿元以上。

          支付机构掌握海量备付金的实际控制权之后,形成了若干风险点:第一,支付机构利用手中的备付金资源与银行讨价还价,坐地收钱,依靠赚取备付金利息而生存,缺乏创新的内生动力,对行业长期发展不利。第二,部分支付机构挪用或违规占用备付金,甚至携款逃跑,从而形成大量风险敞口。第三,一些支付机构通过与数量不等的银行签署协议,对支付指令进行收集、整理和轧差,并通过在各合作银行备付金账户的资金增减,实际上已经介入到了清算甚至是结算环节。相较之下,银联的传统跨行清算模式也只不过是支付指令的中转,并不涉及资金的结算。这就意味着第三方支付机构逐渐脱离了原有的支付业务定位,形成集支付、清算、结算于一体的业务发展模式,由于交易信息不透明,容易滋生风险,也给央行监管带来挑战。

          为防范金融风险、规范市场运行,央行从2017年起出台了一系列措施,要求支付机构集中存管一部分备付金。2018年6月,央行提出要按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例,到2019年1月14日实现100%集中交存。11月29日的《通知》是对上述战略的细化部署和具体要求。

          由于一段时间以来监管部门持续释放撤销备付金账户的信号,一些大型支付机构也早已启动了转型应对之策,虽然它们短时间内也会损失不少备付金利息收益,但由于其市场份额高,收益来源更为多元化,且研发创新能力较强,因此对其影响有限。而主要依靠备付金利息生存的中小支付机构将受到较大冲击。其中一些机构将倒闭,支付牌照的价值亦可能缩水。当然,这也会促使一些支付机构转变经营模式,更多地依靠开发新场景、提升产品附加值、开拓新市场等创新方式来实现高质量发展。

          对消费者而言,备付金集中交存后,支付机构挪用占用备付金的现象将不复存在,资金安全将更有保障。当然,新规实施后,部分支付机构盈利能力下降,它们有可能通过提高费率把成本转嫁给消费者或者商户。

          简言之,备付金集中交存是规范市场运行、防范金融风险的必要举措,有利于我国支付行业持续健康发展。


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          蓝皮书(8)|我国风险管理类文化金融发展概况

          评论 董昀 2018年10月31日


          编者按:在本节中,我们将从企业创新、产业升级和金融服务实体经济的视角入手,分类介绍近年来我国保险业运用风险管理工具支持各种文化产业发展的新进展和新问题。

          一、运用风险管理工具化解小微文创企业融资难问题

          我国文化产业有一个显著特征:中小企业数量很多,且成立的时间普遍较短。这类企业虽富有企业家创业创新精神,但内部还未形成规范的管理制度;且相较生产型企业,有形资产较少,其资产大多以版权、著作权、专利、品牌等无形资产的形式存在,从而导致资产权属关系复杂、预期收益不确定性,难以用于抵押、担保等金融活动。因此,可以认为,我国文化企业很难从现有的以大银行为主导的金融体系中获得充分的金融服务,这也是我国金融体系普惠程度不高的一个例证。

          从理论上说,互联网技术的发展能够有效降低信息不对称程度,从而降低资金供需双方的搜寻、议价和交易成本,改善包括文创企业在内的各类小微企业融资条件。然而在现实中,互联网技术在化解我国小微文创企业融资难问题方面发挥的作用尚不明显,甚至可能由于监管缺失和盲目投机,形成新的金融风险点。

          以P2P网络借贷为例,在文化金融领域,相关P2P网贷平台大致分为三类:以手投网为代表的邮币卡抵质押贷款,以爱投资为代表的艺术品或贵重藏品抵质押贷款,以及以爱钱帮为代表的以无形资产或其他资产抵质押辅以担保的文化项目融资。本质上讲,前两类的资金用途并不十分透明,第三类才是真正意义上针对影视、动漫、游戏等文化项目的金融支持,它只占文化金融类P2P网络借贷的一小部分(见表1)。

          表1 手投网、爱投资、爱钱帮经营规模变化

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          资料来源:零壹财经

          在金融乱象丛生的大环境中,也有一些创新发展的亮点。2016-2017年,以管理风险为主要功能的保险业和担保业在化解文创企业融资难方面进行了有益探索,积累的经验弥足珍贵。

          案例1  以宁波为代表的“政银?!蹦J?/span>

          在“政银?!蹦J降男《畲畋VけO盏敝?,保险公司凭借其雄厚资金实力和良好信誉,可以起到为企业增信的作用。2009年,全国首单城乡小额贷款保证保险在宁波落地。该模式的基本要点包括:以保险为信用背书,以政府专项财政支持为杠杆,嫁接银行信贷服务,帮助小微企业和三农客户顺利获得生产性用途的无抵押贷款。这一探索为解决融资难融资贵问题,破解连环担保困局提供了新思路。截至2016年底,“政银?!蹦J降男〈找丫?729万财政资金为宁波市近11750家次的小微企业和三农客户提供贷款金额107.47亿元,财政杠杆扩大了187倍,并且在中小微企业和三农群体中形成了良好的口碑效应。

          在宁波,上述操作思路也被用于化解文化企业融资难问题。2016年,人保财险宁波市分公司(以下简称“宁波人保财险”)与受中共宁波市委宣传部委托的宁波甬晟投资有限公司(以下简称“甬晟投资”)和农业银行宁波市文化创意支行(以下简称“文创支行”)共同签署了宁波市文化产业信贷风险补偿资金(风险池)合作协议,推出了专门针对轻资产、弱担保的小微文化企业的“政银?!辈?。合作期内,创意支行方为符合条件的文化中小微企业提供授信支持,宁波人保财险提供保证保险,为借款人的信用风险提供保障,甬晟投资负责设立宁波市文化产业信贷风险补偿资金(风险池),首期金额为人民币1000万元,后续视风险池运作情况及绩效逐年累积增加额度。风险池的主要作用在于,推动银行和保险双方加大合作力度,提升对中小微文化企业的信贷支持强度,并为因此而产生的贷款本息损失进行补偿。该产品融资成本低,目前综合年化成本(银行利率加保险费率)为6%,最高信用融资额度500万元,宁波市域范围内信用良好的小微文化企业均可申请,且可提供定制化一揽子保险和融资服务。该合作协议实施以来,运行状况平稳,截至2017年9月,该项目已经为宁波15家文化企业提供了2690万元的贷款金额。

          二、运用互联网平台提供文化保险和文化担保服务

          近年来,文化企业运用互联网平台提供文化保险和文化担保服务的成功案例越来越多。例如,江苏省宜兴市中超利永紫砂陶有限公司通过自己建立的“紫砂文化金融平台”与保险、商业银行等金融机构合作,综合利用互联网技术、防伪鉴定技术和大数据技术,为紫砂壶消费、投资提供支付、小额贷款、分期付款、保险,以及租赁、回购交易、质押融资等金融服务,通过金融服务促进紫砂文化产业的发展。

          然而也需要注意到,在五花八门的市场主体中,冠以“文化金融”、“文化保险”之名的互联网金融平台未必都能真正为文化产业发展提供有效的风险管理服务。以2014年阿里巴巴与保险机构合作推出的互联网文化金融平台“娱乐宝”为例,它以“保险+信贷”的模式,通过互联网平台为保险机构募集资金,并通过信托基金渠道将募集到的资金用于影视文化产业的娱乐项目的制作,投资者可以获得预期的资金收益和娱乐权益。其本质是将保险和投资功能集于一身的理财产品,创新性不言而喻,但却不能起到风险分散和转移的作用。更有甚者,影视行业的高风险性、互联网金融监管与风险监测体系的不完备、互联网金融机构密钥管理及加密技术的缺陷等各类隐患都可能导致风险的积累和爆发。

          这充分说明,在体制转型与经济发展进程中,市场的无形之手要想在风险可控的前提下充分发挥提高资源配置效率的作用,固然离不开企业家在各个方向上的自由探索,但也离不开政府这只有形之手的有力支持。近年来,从中央到地方各级政府在文化金融服务平台建设方面有着积极而广泛的探索,有效发挥了整合资源、创新服务、提升效率的作用。其中,在文化保险和文化担保方面也不乏新的突破。

          在中央层面上,最有代表性的互联网平台是文化部文化产业公共服务平台,其设立的宗旨是提升政府在文化产业发展方面的综合信息服务、项目宣传推介、公共技术支撑、投融资服务、资源共享、统计分析等公共服务功能,从而弥补市场机制不足,推动我国文化产业持续健康发展。截至2017年底,该平台已接入文化金融机构231个。部分金融机构通过与各子平台合作,在线上提供文化金融服务。其中,也包括一些风险管理类服务。例如,中国人保财险为配合投融资平台建设,专门开发了“E-CULTRUE”电子商务平台,按照“产业链分析——风险分析——出险案例分析——保险保障介绍”的工作流程,为文化企业提供了一整套风险分析和保险转移方案,并提供了文化保险专业服务咨询服务。成为线下风险管理服务的有益补充。

          在地方层面,文化金融服务平台更是如雨后春笋般不断涌现。其中,北京市文创金融服务网络平台在破解文化企业融资难方面的探索独具特色,有担保和再担保企业的深度参与,值得详细介绍。

          案例2  以北京市文创金融服务网络平台为代表的政府服务平台建设

          2017年6月23日,北京市国有文化资产监督管理办公室发起“北京市文创金融服务网络平台”。该平台在市文资办官网上线试运行。该平台是为深入破解文化企业融资难题,由市文资办授权北京市文化科技融资租赁股份有限公司发起建立的,其中的一些业务职能由担保和再担保企业承担。北京再担保公司于今年3月份开始,与市文资办及文化科技租赁公司开展密切合作,承担了“文创金服”债权融资板块的运营职责,主要负责该平台债权板块的前期设计和后期项目初审、分配及金融机构对接等运营工作。北京市文创金融服务网络平台是北京市文创产业“投贷奖”联动体系的重要组成部分?!巴丁?,是指股权投资机构为文创企业提供股权融资服务;“贷”,是指金融机构为文创企业提供低利率、速度快的贷款;“奖”,是指财政资金对文创企业在“投贷奖”体系内成功获得股权融资、债权融资后进行的股权融资、发债融资、贴息、贴租等奖励支持。文创金服致力最大化整合产业发展资源,为文创企业提供全流程、全方位的融资和增值服务,实现文化与资本、文化与政策的高效对接,破解文创企业“融资难、融资慢、融资贵”等问题。

          文创金服富有创新性地采用“政府授权+市场化专业运营”的方式,由北京市文科金融信息服务有限公司作为平台运营商建设运营,在接轨北京市文创产业“投贷奖”联动体系政策的同时,引入商业银行、融资租赁、融资担保、小额贷款、股权基金、投资银行、证券公司、会计师事务所、税务师事务所、律师事务所、专业咨询公司等各类专业化机构,形成涵盖债权融资、股权融资、创新性金融产品推广以及第三方服务等全方位服务的线上投融资体系,有效破解文化企业融资难、融资慢、融资贵的问题。目前已接入的合作金融机构包括建设银行、北京银行、招商银行、华夏银行、杭州银行、华融证券、北京市文化科技融资租赁有限公司、北京国华文创融资担保有限公司、北京市中小企业信用再担保有限公司等。

          三、风险管理工具助力我国影视产业发展

          中国电影市场在最近几年驶入发展快车道。从票房规模上来看,国产电影票房从2012年的170.7亿元增长到2017年的559.11亿元,以电影票房收入而论,我国已经成为全球第二大电影市场。同时,国产片也成为国内票房的主力军,去年上映的376部国产影片贡献了约53.84%的票房。在2017年,城市院线观影人次达到了16.2亿次,总人口人均观影次数为1.17,人均观影次数首次突破1次。而得益于中西部和三四线城市影院数量的增加,全国影院数量在2017年增长到9169家,银幕数量达到50776块,仍有巨大的市场潜力。

          众所周知,电影项目的运作过程中充满着风险和不确定性。因此,在我国影视产业持续发展繁荣的同时,演出事故随之增加,相关风险点也逐渐暴露出来。这些风险不仅体现在影视作品的投资回报方面,还体现在其创作过程对主创人员以及外部环境的高度依赖上。从近年来我国电影电视业的运行态势来看,其面临的主要风险点至少包括以下几个方面:第一,因核心演职人员发生意外事故导致的死亡伤残风险。第二,因自然灾害或意外事故导致道具、布景和服装以及摄像机、摄影设备、印象灯光等设备遗失、损坏或损毁的风险。第三,因自然灾害或意外事故导致的第三方财产损失。第四,因预算超支、不按照剧本拍摄、没有按期完成或被迫取消、影视审查未能通过等原因导致的影视作品无法完成或完成后无法公映的完片风险。此外还包括责任风险、财物损失风险等等。这些风险点多面广,牵一发而动全身,严重制约着影视产业的持续稳定发展。

          与电影电视工业潜在的巨大保险需求相比,目前我国影视保险才刚刚起步。从需求侧看,国内的制作单位极少为项目安排影视保险,如有安排,大多也是应外方演员的要求而安排的,且主要为演员投保意外伤害保险,其他保险保障较少。从供给侧看,影视保险产品的研发力度不足,专业人才匮乏,核保标准缺失,可投保险种比较少,保险范围也比较有限。

          正是看到国内市场对风险保障的需求,近年来,国内外保险公司纷纷进军影视保险领域。在外资保险公司中,全球最大的完片保险公司FFI(美国电影金融公司)于2015年在上海成立了中国分公司,并开启电影完片保险业务。此外,安联财险也已将电影电视制作保险引入中国市场,由安联提供技术支持。该产品为影片拍摄前、中、后期可能出现的风险提供专业保险,保障范围包括演员由于意外事故无法拍摄令电影制作出现延期、额外费用、第三方财产损坏、劣质存货等。国内保险公司的影视保险实践也越来越活跃。例如,中国出口信用保险公司为冯小刚的《夜宴》提供了一年的短期出口信用保险服务,保额为1500万到2000万美元,这就为《夜宴》成功获得深圳发展银行5000万元贷款创造了前提条件。另外,2017年太平洋保险与与合力晨光联合进军完片保险业务领域。案例3中的人保财险在影视保险领域的实践同样是丰富多彩的。

          案例3  人保财险在影视保险领域的探索

          人保财险在影视保险方面的突出亮点表现在完片保险领域。2017年第20届上海国际电影节上,人保财险与全球最大的完片担保公司FFI联合举行新闻发布会暨合作签约仪式,宣布携手推进中国影视完片保险和制作保险的本土化进程,合作提供完片担保服务。这也是FFI成立以来首次选择与中国的保险公司开展深度合作。双方合作的业务模式是以影视制作保险作为基础,由FFI在电影制作过程中提供完片服务,由人保财险为FFI与投资方所签订的完片服务协议提供影视制作费用增加保险,为影视制作过程中的完片风险损失提供全面风险保障,确保影片按照预算、剧本和制作日程表拍摄完成并符合交片标准,按时交付。在影片制作一旦超支、搁浅、放弃的时候,根据完片协议和保险额度的约定,赔偿影片无法如期按照预算完成所导致制作成本的额外增加或放弃制作所造成的损失。在双方的协调配合之下,由合一影业投资制作、成龙主演的新片《机器之血》成为首部使用FFI完片担保服务的国产影片。

          在其他方面,2017年人保财险在江苏首席承保263家电影院线的公众责任保险,为江苏4400万名观影观众提供为期3年的公众责任风险保障服务,观众将因此享受最高50万限额的人身意外伤亡和10万元的医疗保险及相应的财产保险保障。除此之外,人保财险先后为华谊兄弟、中央电视台、华夏西部影视城等影视剧组和单位提供包括财产责任意外在内的一揽子风险保障服务。

          四、动漫产业发展中的风险管理

          我国动漫产业目前已经进入高速发展期。工信部《2017年中国泛娱乐产业白皮书》显示 ,2017年,中国动漫核心用户将超过8000万,被称为“二次元”人群总数将超过3亿,且97%以上是“90后”和“00后”。在市场急速扩张的同时,风险也随之而来。关键人员的意外伤亡风险、知识产权侵权风险、个人账户信息泄露盗窃和虚拟财产损失风险、人才流失不能按时完工、动漫企业融资难、动漫企业出口信用风险等构成我国动漫产业面临的主要风险点。2017年,暴雪娱乐联合网易正式对游戏平台4399提起诉讼,称后者制作并发行的《英雄枪战》及《枪战前线》两款游戏涉嫌侵犯《守望先锋》知识产权,并构成不正当竞争。引起了广泛关注。

          面对诸多风险,我国保险业启动了动漫保险试点。2010年,保监会和文化部发出《关于保险业支持文化产业发展有关工作的通知》,规定了11个试点险种。其中,有3个与动漫游戏行业有关的保险,分别是动漫游戏企业关键人员意外和健康保险、动漫游戏企业关键人员无法从业保险、文化企业信用保证保险。

          从试点产品的推行情况看,动漫游戏企业关键人员意外健康保险的保费数量与保额逐年都在增长,但是动漫游戏企业关键人员无法从业保险、文化企业信用保证保险在实际推行中的情况并不是很好,一方面是动漫游戏企业的风险意识有待加强,另一方面是多数动漫游戏企业的人员以及业务经营不稳定,不会将保险作为必要的风险管理工具。

          国内保险公司还积极适应动漫游戏产业的市场需求,推出了与动漫相关的其他险种。2013年,人保财险联合中国最大的网络游戏服务网5173网站,创新性地开发了国内首款网络游戏虚拟财产保险产品,有效保障网络游戏玩家虚拟财产的交易安全及其合法权益,在积极探索为网络新型风险提供创新产品方面取得了重大突破。该保险主要保障游戏买家在网上进行游戏装备、游戏币、游戏账号等交易时,由于卖家的恶意行为致使保险标的被盗、被游戏运营商收回,或被游戏官方封号时导致的买家直接经济损失。2016年人保财险携手腾讯大型移动电竞赛事MMEC,为赛事玩家的虚拟财产安全和网络安全提供保障服务。阳光保险、平安财险也都相继推出了有关网络虚拟财产的相关险种。

          五、演艺活动中的风险管理

          随着居民收入的增长,人们对文化生活的需求不断增加,我国演艺行业也迎来了高速发展的繁荣期。演艺活动的不断增加伴随着演出风险的持续加大,舞台、演员、观众、财务、天气等各种因素都可能影响演出活动的正常进行,近年来几乎每年都有重大演艺事故发生。此外,随着市场机制在资源配置中的决定性作用越来越明显,政府出资和企业赞助的演出活动比重越来越低,市场化的演出运营与风险管理逐渐占据主导地位。因此,文化演艺保险也迎来了新的发展机遇期。

          当前我国演艺保险发展规模仍然较小,盈利能力也较差。究其原因,主要有三点:第一,保险企业研发能力较弱,导致保险产品不能充分满足演艺企业的需求;第二,作为新事物,演艺保险产品设计缺少充分的数据支撑,导致风险评估不充分,保费偏高;第三,缺少权威公正的第三方机构发挥平台和桥梁作用。

          案例4中的中汇国际在文化保险,特别是演艺保险事业的发展进程中,努力破解上述难题,获得了一些新鲜经验,值得分析总结。

          案例4  国际的文化演艺保险探索

          中汇国际是一家民营保险经纪公司,其主业是企业财务险、工程险和责任险。近年来,该公司关注到国内文化演艺产业的巨大发展潜力,成立了文化产业风险部,主攻文化演艺保险产业。该公司成立了文化产业风险部,投入大量资源从事文化保险的市场开拓和产品研发。到2017年,演艺保险已经与几百家演出企业合作,完成了几千份演艺保险保单,保险金额3亿多元。尽管如此,演艺保险的总体规模和盈利能力仍然不足,处于入不敷出的状态。因此,该公司并未将演艺保险作为当前公司发展的支柱,而是定位为未来发展的新动能。公司的文化产业风险部并没有明确的盈利目标,其主要任务是培育新兴市场。

          为了打破我国演艺保险面临的困境,中汇国际与中国演出业协会等20多家国家级和省级行业协会建立战略合作关系,从而深入了解行业特点和企业需求,并获取强有力的专家资源支持。在此基础上,推出了“演出统?!?。所谓统保,就是团购的统一投保。其优势在于:第一,避免了因各企业行为不一致导致的投保不足和漏保等情况的发生。第二,保险总体规模的增加和保险经纪公司的介入,使得企业有机会获得保险公司更优质的服务和更优惠的承保条件。实践证明,“演出统?!蓖瞥龊?,演出企业的保费支出降低了40%以上。

          此外,中汇国际还在产品设计上不断创新。比如,公司推出了按场次和按天投保的人身意外伤害保险;设计了根据保额、观众人数等因素按“份数”投保的演出公众责任险;开发出线上投保平台演艺保,实现了线上投保。

          六、文化担保

          文化担保在文化创意企业发展中发挥着不可或缺的独特作用。相对于以大量资金投入规?;拇称笠?,奠定文化企业竞争力的核心资产是创意、关系资源、品牌价值、人力资源、价值观等轻质资产。文化企业在通过银行信贷、债务融资、发行信托计划、融资租赁、小额贷款等间接性融资方式获得资金过程中,时常由于抵押品不足、信用不达标等原因不符合融资方的一些固定性条件而无法获得融资,此时便需要采取担保等信用增进措施以使文化企业更加容易获得融资。担?;棺魑笾涞男庞们帕?,发挥信用增级、信用放大、风险缓释、产业引导的功能作用。

          从国际经验看,美国采取了市场化手段,文化企业将预售发行权合约作为贷款的担保,在市场中筹集保底发行金。法国政府与金融机构联合成立了电影与文化产业融资局,掌管一笔担?;?,可担保相当于自身规模5-10倍的文化产业贷款。日本政府和企业共同投资成立了中小企业信用担保公司和中小企业信用保险金库。中小企业可以从保险金库领取贷款资金的70%-80%,并且向这个金库申请保险。保险公司和担保公司事先签订好合同,担保生效等同于保险生效。

          目前,受行业发展制约因素影响,我国文化担保行业仍处于起步阶段。国家政策鼓励各级政府搭建中小融资担保平台为小微文化企业提供担保,变专项资金为担?;?。发达地区的政府、银行、担保公司等机构也在文化担保方面努力创新突破。例如,北京银行与专业机构合作,对版权的特性开展研究,建立版权价值评估体系,力图打破版权质押发展的困境。又如,浦发银行与上海各大文化产业园区管委会合作,引入优质担保公司,探索推进“银行+园区+担?!钡摹耙Α狈缦展驳:献髂J?。2017年,西安曲江新区管委会深入总结发达地区的实践经验,并结合本地实际,在文化金融发展五年规划中将文化担保置于重要位置,进行了深入探索。

          案例5  曲江新区文化担保实践

          在2014年全国文化金融合作会议上,国家开发银行支持西安大明宫项目被列为十项“优秀文化金融合作创新成果”之一。这一项目以景区应收账款质押的方式获得国家开发银行60亿元贷款支持。这是国家开发银行的首笔大遗址?;だ啻?,以大明宫国家遗址公园?;び胫鼙呱桃悼⑾谓拥姆绞?,解决了遗址公园营业收入少、投资回收期长的还款困境;同时采取政府委托代建,实行土地出让金回流动态还款的方式,解决了因门票无法质押(归集财政)的担保困境。

          2015年,浦发银行通过向银监局备案的方式,向曲江风投公司发放了第一笔贷款,开创了省内为风险投资公司贷款的先例。曲江担保公司选择影视作为突破口,创造性的设计推出“准版权”质押、协议(合同)质押、产业基金+担保信用、担保+风投联动等融资担保新产品,成功扶持了《大秦帝国》等电视剧的制作发行,有效解决了影视企业融资的反担保难题。

          上述案例西安曲江文化担保实践的缩影?!笆濉逼诩?,曲江新区投入文化产业扶持资金15亿元,实现文化产业风险投资235亿元,实现文化企业投资担保145亿元。在文化金融发展五年规划中,曲江新区还将在“准版权”质押等产品的成功经验基础上继续探索,尝试出台《文化创意产业担保专项资金管理实施办法》,积极与国内主要版权交易机构合作建立版权变现渠道,整合金融界、文化界、产业界和学术界各方力量开展版权价值评估研究,同时借鉴发达地区做法,创新担保方式,逐渐做大版权质押业务。

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          国民经济运行稳中有进 供给侧结构性改革成效初显

          论文 董昀 2017年12月01日

          国家统计局等机构近期发布的 2017年上半年各项经济数据显示,当前中国经济稳中有进、稳中向好,经济运行保持在合理区间,新发展理念正在逐步落实,供给侧结构性改革成效初显,呈现出增长平稳、就业向好、物价稳定、供给质量与效益提升、需求结构优化的良好格局,发展绩效全面超出国内外各界预期,为完成全年目标并争取更好的结果奠定了稳固的基础。

          论文内容详见附件。

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          美国经济长期性停滞:现状、根源及对策分析

          论文 董昀 2017年08月16日

          论文内容详见附件

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          十三五时期的中国金融改革与征信体系建设

          演讲 董昀 2016年11月21日

          十三五时期的中国金融改革与征信体系建设

          董昀   时间:2016-11-15    来源:中国金融管理论坛

          第一部分,讲中国经济,在全球化的时代离不开对全球经济的把握,所以看经济的态势是怎么样的,再来看中国的决策者面对风险的着力点。全球经济在本次?;⒁郧翱梢运稻顺ご?0年的稳定期。所谓的大稳定时期就是从80年代开始经历了以高增长低通胀的美好时光,好时光终有尽头,所以?;屠戳?,所以就来了新常态,就是相对旧常态而言出现了很多新的变化和特征,主要就是低增长、高失业,高波动、低波动汇报,我们现在仍然没有走出这样的时代。后面的数据可以说明这个问题。

          以下是之前的历史数据,从1820年的整个经济体系,我们重点分析美国经济,美国在?;院笥幸桓龀て谕V推?,美国前财长萨默斯2013年底在IMF年会上提出“美国经济自2008年以来已进入长期停滞阶段”的重大判断。学术界对长期性停滞的界定存在争议。总体而言,长期性停滞的背后是实际利率处于下降趋势,这反映出合意储蓄长期超过合意投资,导致产出缺口持续存在(需求侧)或者经济增长速度放缓(供给侧)。

          美国的金融发展就是很好的说明。我总结一下,就经济增长而言,我们看到复苏了一部分,复苏的原因是因为超宽素的货币政策,长期货币压低导致复苏了,但是并没有复苏到过去的好时光,从失业率看应该说是在5%的水平,并不算太糟糕,但是还没有恢复到之前,总的来讲,美国差强人意,日子并不好过。

          欧洲和日本当然都是哀鸿遍野了,从2010年到2019年,低速增长将成为常态。日本经济已经陷入“失去的30年”,债务?;裁挥薪饩鋈丝诶狭浠鹊任侍?,经济增长率同样不乐观。总而言之,刚才所说的潜在增长率往下掉是因为从长期视角来看,创新能力不足,好时光结束之后随之而来的就是箫条期、衰退期,我们现在正处于上升周期终结拐点关口,新的增长动力我们还是在寻找当中,其他都还在酝酿之中。

          全球新常态不乐观,对于中国来讲意味着什么呢?首先叫新常态,我们要平心静气接受这个新常态?怎么来应对?第一发达经济体肯定有新的变数,首先我们会有很多的合作,要利用新经济体宽阔的区域拉动自己的需求  ,另一方面有了全球规则,已经对发达国家不利了,比如说WTO,如果回到2001年进到WTO,中国恰恰是中国自由贸易最不利的,这样的态势我们要积极应对。第二是只能稳住宏观环境,不能解决创新环境。这样的情况下,扩张财政政策会被使用,修高铁都是中国的拿手好戏,最重要的是最后一条,中国与发达经济体在新常态之下的竞争,是一场持久的全球改革竞争和创新竞争,我们要利用好“新常态”,在全球竞争中获胜。当前世界经济进入了结构调整期和产业转型期,重大的科技创新等。

          中国经济的新常态不管怎么表述,就是经济减速。我们把中国的经济风险做了大勾勒之后,大的问题就出现了,外需我们控制不了,消费是要长期的,所以还得靠投资。没有别的路,创新是第一动力,只有依靠创新驱动才能打破现在的处境,怎么激发企业家的创造力可能是未来能够创新的根本问题。

          十三五期间金融改革应该做什么事?更好的为经济服务就是在风险可控的情况下降低流通资本,降低风险。这是核心中的核心。我们仍然需要一种筹集长期资金和股权的机制,建立长期信用机构必须要进行,降低杠杆率成为国家战略,杠杆率高是实体经济下滑的表现。

          美国的创新也匮乏,生产的边界也向前推进地很慢,差距变得很小,所以潜在增长率就必然往下降,再加上自然环境因素,但是总的来说经济往下降,速度往下降,就意味着风险高,意味着水落石出,下面列举了,不多说。

          产能过剩将导致相关行业产品价值急剧下滑,企业亏损破产,进而引发失业人数增加。产能过剩直接导致通货紧缩,基本道理就是说价值 一收缩,实体利率又会往上涨。僵尸企业僵而不死,是改革不够彻底的体现,特别是难以做到让市场发挥决定性作用,市场纪律实现优胜劣汰。一些地方由于担心政策不顺利影响就业和稳定,于是一直拖而不决,本应该深化改革却不愿改或不敢改,造成僵尸企业。出现实体经济亮点不多、股票市场预期不明朗、安全资产供给不足等问题。

          我们把中国的经济风险做了大勾勒之后,大的问题就出现了。外需我们控制不了,消费又要长期,所以还得靠投资,但是,是不是要走过去的老路,要放水,当然不是,投什么?怎么投?谁来投?第二我们说了,没有别的路,创新是第一动力,只有依靠创新驱动才能打破现在的处境。第三是除了生产率之外是不是可以调整资源配置效率呢,城镇化是一个改革。第四个是经济活动最关心的问题,必须改善微观主体的激励,让大家有动力去竞争。

          面对新形势的系统思考,创新、协调、绿色、开放、共享,五大发展理念成为新常态下中国经济发展新的理论遵循,将引领中国经济走向光明的前途。创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,充分反映了党的十八大以来我们党治国理政的新理念、新思想和新战略。创新动力从哪里来?不能靠科技创新,跟科技有关系,但是关系不完全,是利用发明进入市场而产生的过程,怎么激发企业家的创造力可能是未来创新的问题。

          中国的改革还没有完成,从供给侧因素也可以增长,一方面要稳定需求,第二是要为长期打算,需要做深层次的制度规划和长期调整的准备。把过剩的部分尽快消灭掉,不使更多资源陷到里面去,从而提高资源利用效率,提高增长质量,促进经济增长,这就是供给侧结构性改革的本质含义。

          所以说生产跟劳动力有关、跟资本有关、跟技术有关,除此之外,我们还有更多的因素,供给侧改革政府能供给什么?市场能发挥决定性作用?政府能干什么?首先要减少干预,培育市场,必须要做,更重要的是要提供一个激励创新的大环境,你不去搞社会脱底,怎么能行呢?这个东西是更长远的?还有有效经济治理,我的蓝图非常美好,最后是稳定的宏观介绍,有空我们还可以做详细的探讨。

          最后说一句,没有稳定的客观环境,没有现在就没有未来,稳定的总需求至关重要,既要强调公司的改革。金融在这个大环境中能做什么事情?金融体系的基本功能是什么?我们要回到现象本身,市场的一切经济活动都是通过市场交易展开,就是要有货币,货币的有效转移就是金融,所以货币金融是无处不在的,金融的本质是什么呢?金融活动纷繁复杂,金融最重要的作用就是媒介,就是在不确定的环境下不断把储蓄转化为投资,不断提高投资效力,实现资源的配置,所以十三五期间更好的为经济服务就是在风险可控的情况下降低流通资本,降低风险。这是核心中的核心。

          十三五期间金融改革应该做什么事?市场配置资源,市场资本是市场交易的前提,中国经济作为转轨经济来讲,利率都没有建立,“十三五”一个重要的改革就是健全有效机制,所以支付清算征信都是最基本的看不见的基础设施;第二我们说创新发展,创新发展必须要有有效的金融知识才能展开,但是过去以大银行做主刀的结构与大环境有距离。当我们走向前沿的时候我们不知道会什么样,这样一个金融结构可能并没有做好为创新服务的准备,但是我们回头看市场跟机构的特性,市场允许一系列人的探索和努力,所以有利于处理创新不确定性,当然市场不是万能的,市场跟实体又脱离的很远,所以我们要大量发展资本市??;第二,怎么发展资本市???要有一个合理的理念,但是方向一定要发展。

          我们仍然需要一种筹集长期资金和股权的机制,建立长期信用机构,降低杠杆率成为国家战略,杠杆率高是实体经济下滑金融的表现。我们看一组数据,我可以在这里做一个介绍,2008年之前企业杠杆率还算稳定,2007年以后企业杠杆率持续攀升,增长的非常迅猛。跟其他国家比较,中国的企业功能杠杆率在所有国家里面是最高的,相反金融部门、政府部门杠杆率并没有那么高,所以降杠杆率在于企业。

          我们来看一看对中国主权资产债务,我们的资产大于负债,虽然资产还债当中还有很多问题,但至少说明我们是有可能来预知债务的,有这个可能性该怎么办呢?债务率是分子和分母,还债是正道。第二,债务减记,这是对市场存在破坏。因为政府和金融部门杠杆率不是非常高,是不是可以行业里面去承接,美国现在发生的事情我们要引以为戒,我们要警惕,所以好像没有万全之策。分子没有那么好的办法,分母就是做大GDP,债务不再快速增长,这样债务率就降低了,所以说供给侧改革就在这,推进资源充足,提高增长率,说起来容易,做起来难,特别是我们发现去杠杆是一个大问题。

          金融机构的改革在五中全会里面也提到,过去一个路子,市场化、商业化,现在我们发现比较优势不一样,大家合理分工,相互补充,特别是?;笪颐强吹降ゴ康氖谐』慕鹑诨钩隽撕芏辔侍?,所以这个时候更要多元化,我把前面的背景做一个介绍。最后简单说一说征信业的发展,征信也是一个基础设施,国务院做了明确的建议,在建立市场经济体系就一直在做,现在已经形成了以公共征信为主,公共征信与商业征信并存,把工商、税务部门合并作为基础设施,发展不充分,表现在我们有些人有钱,但是不知道往哪去。

          十三五”征信业发展的新机遇:稳投资、金融市场基础设施、普惠基础、互联网。洋行在年初提出要更好的发挥社会征信机构作用,所以未来的突破口至少基础的数据是公共产品。第二个我们都知道民间信用机构申请了民间信用机构拍照,甚至多元化,甚至造成新的产能过剩都有可能,但是谁会完胜?那一定是有自己的特色,有自己独特的分析资源,将会成为这个行业的领导者。


          最后讲一下基础设施的建设,征信体系长期处于一种滞后的状态,有很多问题是隐私;第二不同部门的数据是分散的,而且民间交易机构非常多,怎么样成特别的数据标准也是未来努力的方向,最后一点,不是金融经济才可能获得市场和用户的支持。

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